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澎博智库报告_澳门金沙官方app1131号

澎博智库报告_澳门金沙官方app

(第1131号)

编   发:澎博产业智库

时   间:2019年11月4日(星期一)



本期目录

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明:《澎博智库报告_澳门金沙官方app》是澎博产业智库会员专属资讯报告,每周一会对全球重大财经事件及动向,及时作出观察分析,提出趋势性预判。政府财经部门及企业高管层可以申请成为会员,获得更多服务。


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特别报告

香港经济真的面临“生死劫”?

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香港、香港,

到底是怎样一个城市?

在中国发展格局中该发挥怎样的作用?

在全球化进程中该扮演怎样的角色?


香港、香港,

港人需要怎样的香港?

中国需要怎样的香港?

国际社会需要怎样的香港?


诸多问题和矛盾困扰着香港,

让其陷入治理模式的纠结和历史漩涡之中....

近两年来,一直有这样的传言:新加坡一直在从香港抽血,把香港的资本、人才“输送”到新加坡去了;近几个月来,香港的内乱导致香港富豪家族在加速向新加坡转移资产,很多高级人才准备到新加坡去发展。近日,有一种更尖锐的看法:大陆各路富豪在加速向香港转移,而香港富豪向新加坡撤退。因此,大陆和香港一些“学者”直接“怼”向新加坡高层:新加坡近年来迅速超越香港,简直就是“趁火打劫”。

在这一背景下,有亚洲1号女强人之称的新加坡总理李显龙之妻、新加坡国有投资财团淡马锡控股(Temasek Holdings)的CEO何晶(Ho Ching)终于开口了,她以非常犀利的文字“回敬”上述观点。何晶撰文称:有些人“只盯着一些钱和人转向了新加坡,而忽略了流向美国、加拿大、澳大利亚、英国等其他地方......”, 香港要“深深凝视内心,想清楚自己希望在中国、为中国扮演什么角色,对香港人最好”,“只有当他们在中国、为中国发挥重要作用时,香港才能也在世界上找到自己的角色。” 何晶发声的策略和角度,显然是考量了中国和新加坡双方高层人士的感受,也刺激了很多香港精英的神经。何晶发声,引发了各方面关注关心香港命运的人士对香港前途与命运的热议。

香港未来发展命运到底如何,香港经济真的遭遇“生死劫”吗?......正文略,澎博产业智库会员可以索阅。】


监狱里还有多少民营企业家期待“平反回家”

提醒关注中国历史上一切冤假错案有两个深刻的烙印:历史背景和权力干预。中国法律的最大特征是,各级党政领导机关的实权人物,都有条件以“党管一切”名义,肆意干预甚至人为制造冤假错案。这才是最大的制度漏洞。因此,党的十九届四中全会明确提出:要提高党依法治国、依法执政的能力。现在,高层授意,对一些民企大佬昭雪平反,是一种开明的姿态。但是,监狱中因为各级各地权力人物过度干涉而冤枉的人不在少数,谁能为他们做主呢?他们的家人生活在怎样的生活状态呢?不少法律专家认为,现行的行政执法习惯,对企业经营行为的打击几乎是毁灭性的,有些执法人员内心对企业家的仇富心态很明显,是一种“归零”思维在促使他们过度办案,企业家个人一旦被关并与外界隔绝,根本无法插手公司事务,一时间树倒猢狲散,墙软众人推,过度使用查封、扣押和冻结,很容易把公司搞垮。因此,在前不久召开的这次关乎民营企业家命运的座谈会上,高层领导坦言:“我多次强调要甄别纠正一批侵害企业产权的错案冤案,最近人民法院依法重审了几个典型案例,社会反映很好;接下来,公检法可能会加速启动纠错机制,集中处理一批争议极大的历史旧案”。由此是否可以推断:未来一个时期,会不会迎来一波为民营企业家昭雪平反的高潮呢?......正文略,会员可单独索阅。


外交部发言人:美国代表来不来没什么大不了的

日前举行的外交部例行记者会上,有记者问:据报美方确认将不会派任何高级别代表参加在上海举行的第二届中国国际进口博览会。你对此有何评论?对此,外交部发言人耿爽坦言:截至目前,共有63个国家将来华参加国家展,来自150多个国家和地区的3000多家企业将参加企业展,数量超过了首届。至于美方表示他们不会派高级别代表来参加进博会,我想,他们来,我们欢迎;他们不来,也没有什么大不了。

郑爽补充说道:“目前报名参展的美国企业数量达到192家,比去年增长18%,美方参展面积达4.75万平方米,居各参展国首位。这再次说明,美国企业看好中国的经济前景,看好中国的市场潜力,愿意继续投资中国,愿意继续深化与中方的务实合作。这里我要重申,中美经贸合作的本质是互利共赢,双方经贸关系中出现一些问题在所难免,关键是双方要本着相互尊重、平等相待的精神妥善加以解决。搞单边主义、保护主义和霸凌行径于事无补,根本解决不了问题。

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提醒关注:中国进口博览会实际上已经是一种国家行为,是中央政府力推的一项旨在展示中国开放包容、弥补国内消费不足、体现中国市场广阔的重大政治和经济活动。既有面子也有里子,其风头和影响力,已经超过广交会。然而,西方国家的习惯是,贸易活动是市场行为,政府一般不派代表参与此类活动。现在,中国好比一个超级富豪的范儿,向全球吆喝我要买买买,你要是不派政府代表来参与,当然是不给面子。其实,面子不面子并不重要,重要的是进博会要有实质意义。现在,很多人士担心,如果以政治运动方式来搞进博会,会不会逐渐失去价值。不少省市已经出现分摊展位、分摊费用的情况,参加一次进博会需要支出很大费用。“澎博产业智库”认为:中央政府既然搭台强势推动“进博会”,各省市就应该事先精心调研分析,本省在进口方面应弥补哪些短板,这需要各省市政府与企业密切交流,做足功课。

全国半数省份配备“金融副省长”传递出什么信号?

今年下半年以来,各省市纷纷“降生”金融副省长,这似乎成为中国特色体制内的一种“新时尚”,可以想象,在今明两年内,全国各地市也会效仿,纷纷出生很多“金融副市长”。今年9月,曾长期在中国人民银行工作的李波出任重庆市副市长,中国工商银行副行长谭炯任贵州省副省长,交通银行副行长吴伟出任山西省副省长,光大银行行长葛海蛟任河北省副省长。不久前,中国农业银行原副行长蔡东被任命为吉林省副省长。其实,自去年以来,为了提高地方金融风险防范能力,提高金融工作的合理性,中央开始从金融系统抽调高级干部“空降”省级政府,现在全国已有16个省级政府(包括四大直辖市)配备了“金融副省长”,约占全国省份数量的一半。他们有一个大致相同的特征:一般出自银行类金融机构或监管机构,在金融系统历练多年后,然后被地方委以重任。

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提醒关注:“金融副省长”为何此时密集布局?“金融副省长”密集出现是中国金融深化改革的要求。其大背景则是中国在转型过程中,高质量发展所面临的结构性矛盾。随着近年来实体经济增速放缓,中国金融业积累的风险开始显现。全国来看,金融业内部的资金空转严重,企业部门尤其是国有企业的杠杆率高企。地方层面,隐性债务不断膨胀,债券违约、P2P乱象考验着地方政府的协调处置能力。在市场人士看来,这些问题亟待有专业能力和市场经验的金融专才参与处理。舆论认为与其说“金融副省长”是中央对地方金融发展的加码,毋宁说其角色堪比“救火队长”。从这些“金融副省长”的履历和任职的省份来看,可以清晰地看到中央在金融领域的宏观战略部署,主要围绕三条线:对金融服务实体经济的重视、不断趋紧的金融风险防控和以互联网金融为抓手的金融数字化、智慧化。相比于其他省级官员,金融高官赴任省级干部,连接中央与地方,他们既要回应本省面临的经济金融挑战,同时又要按照中央统一部署,推进金融风险防控攻坚战和金融改革。】


特朗普制造业回归的美梦是否已经破灭

特朗普大帝“登基”以来,昭告天下、安抚国民的一大举措是:推动制造业回归美国,以此完善国内经济结构,增加就业机会,并扩大出口。美国及不少国际人士认为:特朗普总统此举是逆市场规律,最终是徒劳,一根筋的特朗普的固执己见,招来对其弹劾的动议。日前美国发布的一组最新经济数据打脸特朗普。

美国商务部日前经济数据显示:二季度制造业增加值占美国实际GDP的11%,低于去年同期的11.3%,降至1947年以来最低水平;尽管20世纪40年代以来制造业占美国实际GDP的比重一直比较稳定,介于11.3%至13.6%之间。但是过去三年,在特朗普政府呼吁大力重振美国制造业,并为之付出了极大的代价和努力后,制造业占美国经济的比重不升反降到历史最低。另据美国供应管理学会10月1日发布的调查数据显示,9月份美国制造业采购经理人指数(PMI)大幅下滑至47.8,创2009年6月以来新低,进一步印证了美国制造业萎缩在加剧。对此,“澎博产业智库”分析认为:这一数据虽然不会对美国经济产生实质性的影响,但至少说明两点:

一是美国现有的经济结构是在过去二十年来全球化加速进程中形成的,如果特朗普政府逆全球化而动,继续实施贸易保护主义政策,不仅违背美国一直坚守的价值观,而且会干扰全球化供应链体系,直接干扰美国正常的经济循环。

二是特朗普政府臆想的制造业回归的美梦已经破灭,美国的国家治理还需要回归到全球化经济循环体系中来。美国在国际政治经济大格局中该扮演的角色、该坚持的真理还得坚守和坚持,不要只顾眼前蝇头小利而忽视战略布局和长远利益。特朗普对国际局势、对中国实力的误判,直接导致美国民主党和全美多数精英阶层的不满。

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提醒关注:有一种观点认为:特朗普为了重振美国制造业,目的很好,但是手段和方法极度错误,加速了美国制造业的失败;如果美国制造业如此恶化下去,特朗普连任竞选就无硬牌可打了。这种观点显然是错误的。根本问题是:在全球化大趋势大背景下:美国制造业真的出问题了吗?美国在全球经济分工中到底扮演什么角色?进入21世纪以来,美国主导的战后全球利益格局在加速调整,美国在全球产业链条上占据技术制高点的同时,必然会把相当规模的中下游制造业转到海外。可是,特朗普这个猪头避重就轻,对全球局势、对美国角色、对中美关系的把脉和出招等方面,出现明显的误判和跑偏。


今年双11,阿里想放个大卫星

10月31日消息,阿里巴巴集团将在双11之后向港交所寻求上市许可,筹集100亿至150亿美元资金,这颗卫星能否上天,备受关注。据悉,阿里巴巴提供的如此庞大的报价可能对香港金融体系的流动性和备受关注的香港银行同业拆借利率产生影响。阿里巴巴将不会进行预路演会议,原因是许多投资者已经很熟悉阿里巴巴。此前一日(10月29日),有消息透露,字节跳动考虑最快在明年一季度于香港上市,并考虑计划出售其美国新闻业务TopBuzz。知情人士称,字节跳动今年上半年的收入在70亿美元至84亿美元之间,并在6月份实现了盈利。2018年10月,字节跳动完成了由软银领投的30亿美元融资,估值达到750亿美元,较一年前翻了一番。

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提醒关注:在中国玩经济,有个颠扑不破的铁律:消费市场足够大,不玩圈钱做不大。阿里自然熟知这个法则。互联网产业对于香港来说,之前错失了20年,香港自然不愿意在下一个20年再错失下一波新经济浪潮,这样的代价是无法接受的,因此香港在迫切求变。今年初,香港政府新增500亿预算支持科技创新发展。那么在这样的背景下,内地公司赴港上市可以说恰恰赶上了一波政策红利。一是香港一系列的改革尤其是同股不同权的改革对于内地一些互联网行业、新经济公司,是非常有吸引力的,港股在热情拥抱科技企业。此外,香港资本市场与内地A股及美国市场的一些不同特点,也是其成为互联网企业上市新选择的重要原因。以往美国纽交所或纳斯达克是国内互联网企业上市的首选,但这两年情况在发生变化,因为美国市场对这类企业在加强审核,而且有一些投资机构会做空中概股,比较典型的就是好未来教育最近被浑水研究公司做空,被指财务造假。此外,这两年美国资本市场对中国科技股所讲的故事也不是特别“感冒”了,一般只有在美国市场能找到对标企业的中国科技股,才能在美国资本市场获得很高的估值。“比如小米、美团,美国市场是看不懂的,因为没有一个类似的标杆公司,但是在香港,市场会比较认可。”】


5G商用的真正价值在于支撑数据赋能产业

日前,三大运营商的5G套餐起步价已经敲定为128元,并且首次根据用户的套餐提供不同的上网速率。但是,部分业内人士认为:5G的商用价值比4G到底有多大的明显差距,5G在短期内覆盖效果如何,现在还有很大的不确定性。如果任由商家炒作,可能会有不少坑。不过有专家指出:我国5G商用大幕虽然已经正式拉开,但网络建设毕竟还是初期,基站布点还不完善,建设成本也十分高昂。这样的背景下,初始套餐价格定高点,实属正常。大家回想下,4G时代刚开始的时候,不也曾经因为套餐定价高、套内流量少被人诟病吗?但这注定只是一时的现象,随着网络建设的逐步完善,提速的同时降费也一定会到来,所以大家完全不用着急。至于是不是第一时间体验5G,完全可以根据自己的需求和经济能力来决定。

若从国家战略及商家利益角度来看,5G套餐公布的真正意义“非同小可”,意味着正式吹响了中国5G产业链全力冲刺的号角。一方面,5G产业的快速发展能够进一步推动我国在科技创新领域的全球话语权,真正实现从跟随到引领;另一方面,5G商用时代的到来,也将为国内众多产业链相关企业带来全新的发展机会。比如:广东的几家顶尖通信企业---从事通信设备研发生产的华为、中兴,以及从事移动终端生产制造的OPPO、vivo等企业,都将在5G商用的过程中迎来新一轮的爆发式发展机遇。据中国信息通信研究院的统计数据显示,近年来因为技术创新放缓,我国手机市场的销量出现连续多个季度下滑的状况,仅今年9月,就同比下滑了7.1%,市场竞争有进一步恶化的迹象。在这种情况下,5G商用的到来无疑将为市场注入一针强心剂。

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提醒关注:如果单从消费者角度来思考,可能会有很多“质疑”,单从国家战略层面、从防止GDP下滑的角度讲,5G商用宜快不宜慢。以我国每年智能手机换机总量3.5亿部来估算,未来3年,就算只有50%的用户更换5G手机,也将为市场带来超过5.2亿部的换机市场。而且,由于5G手机的平均售价在初期会比4G手机较高,5G换机潮势必将为手机厂商带来更加丰厚的利润。厂商们自然也就有更多的资金投入研发。其实近年来,以华为、OPPO、vivo为代表的国产手机厂商的技术创新能力已经大幅提升,自主芯片、50W超级闪充、10倍光学变焦等“黑科技”不断涌现,这背后其实都是海量的研发投入。2019年仅OPPO的研发投入就超过了100亿元,发明专利的申请和取得数量屡创新高,这其中5G更是研发投入的主要对象。
然而,说一千道一万,5G商用的价值的爆发式增长在于5G助推数字赋能产业创新发展,终端应用创新力度越大,未来市场空间就越宽阔。比如:除了给硬件终端厂商带来升级换代的商机外,还将在云计算、人工智能、工业互联网、物联网等新兴领域不断拓宽应用空间。
据悉,本月起三大运营商将陆续上线5G商用套餐,消费者可以欢快体验一把目前上海、上海等一线城市主要区域基本都有了5G信号,国内共有50多个城市都在建设5G基站,且全国5G套餐预约用户总数已突破一千万。运营商推出的5G套餐面向个人消费者,而5G更广阔的空间是针对政企用户的产业互联网,利用5G支撑数据,数据驱动价值


媒体为何总是盯着“李嘉诚”不放?

提醒关注:不排除这样一种情形——有人想转移目标,把火烧到李嘉诚家族身上,挑起李氏家族与香港平民之间的矛盾。不错,李嘉诚等香港老牌财团,在一定程度上影响和左右着香港的经济循环和资源配置,特别是在土地资源配置上,既保障了香港经济体的繁荣,又获得了极大的家族财富;但是,如果没有这些本港老牌财团作支撑,香港能发展成为国际大都市吗?历史总是循环前行,在新一代香港精英群体没有成熟、没有崛起,把老一茬打掉,对香港有什么好处呢?前不久不少媒体有这样质疑:李嘉诚家族为什么“捐钱不捐地”?香港发生“社会动乱”以来,媒体对香港的住房问题、土地制度和大开发商的态度非常关注。在10月1日之前,香港四大家族中的三个家族,要么捐地、要么表态支持收回土地。只有李嘉诚这边一直没有动静。也就是说,李嘉诚回避了捐地,或者支持收回土地的问题。到底是何原因呢?有观点认为,李嘉诚没有捐地是坚持自己的某种看法。这个看法可能是:他不认为香港的高房价该由地产商负责。李嘉诚这一辈子有很多投资,但从根本上来说,他仍然被人看做是“香港地产商”。所以,香港又被戏称“李家的城”,他显然对此很反感。但他又必须有所表示,即便是为儿孙考虑。他选择了捐款资助中小企业,而不在地产上发力。他要远离地产,划清界限。事实上,香港官方对民间捐地的态度此前一直比较平淡。香港楼市的利益格局非常复杂,超过50%的香港家庭已经买房,所以任何大幅增加土地供应的建设,都会被放在放大镜下研究,被人鸡蛋里挑骨头。换句话说,超过一半的香港人(而且主要是中上阶层)希望看到高房价,看到自己的资产升值。一切让香港增加房屋供应的举措,往往举步维艰、无疾而终,这就是香港楼市长期来的困局。历史的经验反复证明:用行政权力平抑穷人与富人之间的财富,是最流氓的举动,是最可耻的开历史倒车。解决贫穷问题,是世界性难题,但最有效的方法是:鼓励和扶助一批、政府救助养活一批......正文略,会员可以索阅。



美联储此次降息,预后前景不明朗

种种迹象表明,美联储的金融政策,并没有尊重特朗普政府的意图,而是按照自己对经济形势的预判出台政策。10月31日凌晨2时,美联储宣布今年以来第三次降息,将联邦基金利率目标区间下调25个基点,并暗示当前货币政策立场合适,分析人士认为,这应该是美联储今年的最后一次降息。未来一段时间,美联储货币政策或保持观望。美联储主席鲍威尔强调:“当前的货币政策立场仍然是合适的,美联储将会密切关注全球经济增长前景、贸易政策不确定性以及低通胀水平三个风险因素的变化;只有当对美国经济前景的评估出现实质性变化时,美联储才会采取相应的行动”。很多财经人士没有忘记,在今年7月的货币政策会议上,美联储进行了11年来首次降息,正式开启本轮“中周期调整”,至目前为止,三次“预防式”降息的幅度累计达到75个基点。到底如何看待美联储此次降息后,美国的经济走势及金融格局,各方看法不尽一致。对此,摩根士丹利华鑫证券董事总经理、首席经济学家章俊先生有以下看法:

目前无论是从全球经济的联动性来看,还是单纯从美国自身的经济基本面出发,美联储均不需要继续降息,年内美联储进行第四次降息的必要性并不充分,本次的FOMC利率决议也暗示了美联储再次降息的门槛很高。算上本次降息,美联储年内进行三次降息,已经超过了“预防性降息”的范畴。

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提醒关注:美联储此次降息,各国市场反应分歧较大,焦点在于:美国及全球今后一个时期的经济走势不明朗。花旗银行的官方观点是:“虽然美联储官员认为短期可能不会再次降息,但加息概率同样较低;鲍威尔两次表示只有看到‘通胀出现实质性上升,超过美联储2%的通胀目标之后,美联储才有加息的可能”。值得关注的是,在美联储宣布降息决定前,美国商务部公布了最新经济数据,今年第三季度,美国GDP增速达到1.9%,低于第一季度3.1%和第二季度2%的增速;三季度,占美国经济总量近七成的个人消费支出增长2.9%,反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资下滑3.0%。“澎博产业智库”分析认为:美国制造业已经显露疲软态势——主要是特朗普的制造业回归政策大失所望,但美国经济总体运行情况并未出现明显衰退迹象,而且美国家庭消费支出仍呈现较强购买力。对于鲍威尔来说,货币政策自身也面临着挑战:一是如何在低利率的世界里,更好地支持就业最大化和价格稳定,推动经济增长;二是如何把贸易政策的不确定性纳入货币政策分析框架。已经有越来越多的政府开始意识到货币政策在解决长期、结构性问题方面的不足,纷纷将目光聚焦于财政政策。但考虑到美国财政赤字的状况,美国财政政策发力程度也不尽乐观。根据美国国会预算办公室(CBO)测算,美国债务率将从2019年的79%上升至2029年的95%。而这是依据当前财政水平和支出计划制定的,如果通过新的支出计划,则债务扩张更加不可持续。所以,美国财政政策发力比想象中困难。


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